单极金融霸权的时代还未结束 美元仍然为王!

  近期土耳其频频抢占新闻头条,但其经济危机并非独一无二,新兴市场国家的日子大都不太好过。

  土耳其危机的根本原因不是美国牧师被拘留抑或是总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)不愿意加息,真正的原因是美国利率的稳步上升。

在里拉崩盘和新兴市场经济压力的背后,是一个失衡的货币世界。美元仍是外汇储备中的王者,只要美联储继续以比其他任何国家央行更快的速度提高利率,毫无疑问,发展中国家就会受到挤压。

  在里拉崩盘和新兴市场经济压力的背后,是一个失衡的货币世界。美元仍是外汇储备中的王者,只要美联储继续以比其他任何国家央行更快的速度提高利率,毫无疑问,发展中国家就会受到挤压。

  不要指望美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)本周在杰克逊霍尔央行年会(Jackson Hole)上做出重大改变。他可能会承认其他国家的困难,但他关注的焦点仍是美国,而国内经济的强弱并不能成为目前停止加息的理由。

  中国的崛起和全球各国对美国总统特朗普(Donald Trump)的反感丝毫没有削弱美元的金融霸权。尽管人们常常预测美元前景黯淡,但现在它仍然占全球储备的60%以上。与美元相抗的欧元约占20%。中国人民币几年前加入国际货币基金组织(IMF)的储备篮子,占比1.4%。

  根据国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据,美元占外汇交易量的90%左右。人民币正在取得进展,但仍然低于5%。

  中国与土耳其有什么关系?中国经常被视为新兴市场的代理人,也是美国金融霸权的挑战者。中国已经取得了巨大的进步,并开始在世界事务中表现得像一个稳定器,而不是破坏者。但对于中国最终经济主导地位的所有预测,其资本市场相对于美国而言相对较小,美元仍然占据主导地位。

  当美国利率较低或下降时,资本通常倾向于流向风险更大且预期回报更好的新兴市场。当美联储提高利率或撤回刺激措施时,新兴市场就会受到打击。这是土耳其当前遭遇的真相。

  所有这一切并不是说单极金融世界是一件好事,或者它将能够永远持续下去。尽管美联储实力雄厚,但多年来还是犯了一些重大错误。过去十年表明,美国的银行可能像新兴市场一样崩溃。

  中国在资本市场的影响力将随着时间的推移而增长。随着其国内生产总值(GDP)接近美国,中国将需要一个适合规模的金融体系和中央银行。但在那之前,美元仍是王者。